比特币——理想有多远

针对2013年比特币的狂热交易，中国人民银行等五部委联合发布《关于防范比特币风险的通知》，中国比特币市场迅速降温。 美国、法国等国家的监管部门也通过不同方式对比特币交易风险进行了警示。 比特币活动不再是纯粹自发的市场行为。

1. 比特币起源于一种理想

奥地利经济学家哈耶克曾阐述过废除中央银行体系、去国家化的非主权货币概念。 美国经济学家米尔顿弗里德曼也设想用自动化系统取代中央银行，以防止出现因货币当局滥用发行权而导致通货膨胀的情况。 这种理想在金融危机时期尤其令人向往。

1998年，在东南亚金融危机肆虐之际，魏岱①首先阐述了一种新的货币形式，建议利用密码学原理来控制货币发行和交易，而不是依赖于一个中央权威机构。 十年后的2008年11月，在全球金融危机蔓延之时，中本聪②发布了研究报告《比特币：一种点对点的电子现金系统》。 2009年初，一种基于互联网的新型电子货币问世，比特币由此诞生。

比特币具有开源属性，其设计是公开的。 中本聪公开发布了比特币协议和软件。 世界上任何程序员都可以查看代码并开发自己的比特币软件修改版本。 任何开发者对比特币的影响都仅限于他为他人所做的修改，因此没有人可以控制比特币是不是没有人可以控制比特币，但每个人都可以参与其中。

与传统货币相比，比特币具有以下四个显着特点：

(1) 权力下放。 比特币采用点对点网络技术（P2P），发行机制不依赖于特定的中央机构或银行。 任何人都可以下载并运行比特币客户端，参与比特币的发行，参与比特币交易。

(2)通货紧缩倾向。 比特币以可预测的递减速度产生，直到 2140 年达到 2100 万的发行上限。由于固定的上限和递减的增长率，以比特币计价的商品价格将继续下跌。

(3) 匿名。 不同于传统的信用卡或借记卡依靠账户完成支付，只需要比特币钱包的地址和比特币的数量就可以完成资金的转移，不需要任何有助于识别个人身份的信息。

(4)流通无界。 互联网的无界特性和比特币的开源性决定了比特币的交易活动无界。 任何人都可以在任何连接到互联网的计算机上开采、购买、出售或接收比特币。

2、比特币的货币属性不成熟

比特币的理想设计迎合了大众心理，似乎实现了权威经济学家的理想。 然而，比特币的设计者只考虑了现有货币体系的不足之处，而没有充分考虑到货币体系的核心——“货币”本身。

(1) 比特币兼有金属货币和纸币的缺陷

货币从最初的实物货币、金属货币到纸币经历了不同的发展阶段，其属性具有不同的内涵。 在金属货币形式下，货币的本质是作为一般等价物的商品，具有价值尺度、流通手段、支付手段、储存手段和世界货币等功能； 以纸币形式，货币逐渐与黄金、白银等贵金属分离。 ，不再具有一般等价物的内在价值，不可兑换，也不一定是世界货币。 其主要功能是交易媒介（流通手段和支付手段）、价值衡量和价值储存。

在商品经济发展到今天，金属货币已不再作为交换媒介和价值尺度。 交换媒介和价值尺度是货币的基本功能。 金属货币失去这一基本货币属性，主要是因为其稀缺性，不能满足经济生活日益增长的需要。 因此，纸币已经完全取代了金属货币的功能，逐渐与金属货币脱钩。 纸币与金属货币脱钩，失去了其内在价值衡量标准，使其任意贬值没有内在约束。

比特币的本质是由复杂算法生成的一组数字。 很难说这个数字本身的内在价值是多少。 虽然发现这组数字需要一定的精力、时间和设备，但它不同于设计和印刷钞票所需的投入。 成本是一样的，它代表的价值是不等价的。 没有货币的属性，比特币本身就没有使用价值。 从这个角度来看，比特币类似于纸币。 同时，由于流通上限固定，挖矿量越来越小，直至为零。 比特币具有典型的稀缺性。 从这个角度来看，比特币类似于金属货币。 事实上，比特币同时具有金属货币和纸币的缺陷，这将直接阻碍比特币发挥其作为真正货币的功能，其实际表现也证明了这一点。

（2）比特币的投机属性高于货币的基础属性。

比特币诞生于全球金融危机蔓延时期。 为重振经济，各国央行纷纷实施量化宽松货币政策，市场流动性泛滥，货币竞相贬值，民众对现有货币体系潜在的厌恶和不信任不断累积. 在这种情绪的影响下，比特币被吹捧为“未来的理想货币”，受到与其作为货币的基本属性不相称的炒作。 比特币在交易的上半年不到 14 美分，但随后价格迅速上涨了数万倍，一度超过黄金价格。 在中国市场，仅2013年一年价格就飙升近100倍。 五部委发文后，比特币在中国市场的交易价格迅速下跌35%，随后跌幅过半，从最高近8000元跌至3500元左右。

比特币官网将比特币描述为“一种创新的支付网络，一种新型货币”。 作为一种货币，它首先必须作为交换媒介和经济活动的价值尺度。 但由于比特币的稀缺性和生成性特点，加上比特币“未来理想货币”的迷信，目前围绕比特币的主要活动是发行（挖矿），大量投机资金涌入投机，而比特币真正作为交换媒介发挥作用的情况很少。 而且，由于价格波动，30%以上的涨跌都是家常便饭，比特币根本无法发挥价值标准的作用。 少数接受比特币的商家更多是基于投机行为。

而且，据推测，如果大量比特币持有者选择囤积不流通，根据“劣币驱逐良币”的原理，比特币最终将失去货币属性，退出货币舞台。 比特币一旦不成为货币，将一文不值。

（三）比特币仍无法规避通货膨胀风险

比特币发行上限与经济增长和财富扩张无关，有通缩倾向。 因此，人们担心比特币不能为经济发展和财富保值增值服务，不能满足人类经济社会发展的基本需求。 对此，比特币官网做了特别说明：虽然比特币上限控制在2100万，但比特币可以分到小数点后8位（0.00000001BTC）。 一些较小的交易可以用比特币的子单位来衡量，例如 1mBTC 或 0.001BTC。

如果真是这样，那2100万的上限就难说不是骗人的了。 有上限没有下限，价格下跌是假象。 比特币的最小单位是小数点后8位，即万分之一。 在当前单位货币面值最小单位为百分之一的情况下，2100万枚实际上会放大10万倍，按照1比特币兑1000美元计算，2100万枚的货币供应量相当于1 2100万亿美元的货币供应量，相当于美国2011年货币流通量的100倍。以此计算，比特币经济绝对不是通货紧缩，恶性通货膨胀也不是没有可能。

（4）比特币容易被洗钱等不法活动所利用

比特币的去中心化、匿名性和无界流通等特点，使交易和支付更加便捷，但同时也为洗钱等不法活动提供了安全通道。 据相关抽样分析，参与比特币交易的有28%是黑客，12%是色情网站经营者，6%是赌博网站经营者，还有21%身份不明。 也就是说，至少有一半的比特币交易参与者害怕或不愿意公开自己的身份。 目前，比特币可以同时与美元、欧元、人民币、英镑、日元等主要货币进行交易。 通过比特币将财富从国内转移到海外，无疑将是一条极其安全的捷径。

（五）比特币仍难成为法定货币

法定偿付能力是现代货币制度的重要内容。 没有内在价值的纸币可以替代金属货币，与金属货币脱钩是不是没有人可以控制比特币，依赖于国家法律规定的法定偿付能力。 要成为国家法律承认的法定货币，首先要得到合法政府部门的承认。

中国人民银行等五部委联合发文，明确规定比特币“不是真正意义上的货币，因为它不是货币当局发行的，不具有法定补偿、强制等货币属性” ，要求金融机构和支付机构不得使用比特币。 为产品或服务定价，不参与比特币交易活动。 该文件虽然不允许其他非金融机构或个人使用比特币，但明确传达了一个信息，即任何以比特币表示的债权债务关系或支付活动均不受法律保护，任何金融机构和支付机构均不得应提供任何支持服务。

目前，很多国家都以不同的方式表达了对比特币的看法，大致可以分为五类：第一类，全面禁止，不仅不承认比特币为法定货币，还禁止比特币交易活动，比如泰国、巴西； 第二类，部分禁止，明确不承认比特币的法定货币地位，但不禁止非金融机构和个人之间进行比特币交易，比如中国和韩国； 第三类是思想开放，官员通过不同方式表达认可，但没有官方文件得到政府部门的呼应，如美国、瑞士、印度、挪威等； 第四类允许比特币作为私人货币存在，如德国、法国、芬兰； 第五类，没有声明，比如日本。

不同的国家对比特币有不同的理解和处理方式。 一方面反映了各国市场经济成熟度、货币体系发展阶段、比特币交易规模和活跃程度的差异。 另一方面，也反映了比特币本身。 存在的缺陷，作为一种货币，很难得到人们的一致认可。 就连第三类和第四类国家也对市场发出了比特币交易风险的警告。 发行货币的权利是人类最重要的权利之一。 在政府仍对经济社会发展起着关键作用的今天，比特币存在诸多基础缺陷的情况下，要成为法定货币将任重而道远。

3.理想有多远

致力于人类共同发展的先贤们，时常为自己所处社会制度的缺陷而懊悔，他们毕生辛勤耕耘，为人类社会设计一个人人平等、自由幸福的理想国度。 中国有桃花源，国外有乌托邦。 但理想的境界总是难以达到。

(1) 比特币设计没有完全体现哈耶克和弗里德曼的思想

在《货币非国家化》中，哈耶克认为政府的垄断权力一直被滥用，通货膨胀是政府制造的。 由于提供一般商品和服务可以通过自由市场竞争达到最佳效率，相应地，也可以在货币领域引入竞争机制，通过允许私人发行货币和自由竞争，找到最好的货币。通过竞争。 在《资本主义与自由》中，弗里德曼提出要建立经济自由王国，限制政府职能范围，下放政府权力。 具体到货币，他认为应该用自动化系统来代替中央银行，以稳定的速度增加货币供应量，并将货币发行量的年增幅限制在3%-5%以内，以防止因过度膨胀而导致通货膨胀。货币发行，同时满足经济和财富增长的基本货币需求。 中本聪设计的比特币，其核心是赋予大众自由分享货币发行的权利，制定新的货币发行规则，但没有考虑如何形成自由竞争机制，也违背了增发原则。货币供应速度平稳。 显然，他们没有完全遵循两位经济学家的理论思路。

(2) 比特币只是当前货币体系受到挑战的一个缩影

纵观货币的产生和发展史，货币的产生和形态的变化反映了人类经济生活的重大变化。 从汉代的“白鹿皮币”、唐代的“飞钞”到北宋的“交子”，最初的出现都是出于经济原因。 这可能是政府发起的，也可能是民间发起的，但它的最终生存并不是由发起者所主宰，而是有自己的发展轨迹，带有很深的时代烙印。

比特币不是个人或团队的心血来潮。 随着计算机和互联网技术应用的迅速普及和深入，货币发行正从中央银行向商业金融机构和非金融机构分散。 商业金融机构可以发行代替纸币的具有法定货币功能的电子货币，一些IT企业可以发行游戏币购买虚拟社区中的虚拟商品。 无论是电子货币还是虚拟货币，货币的发行权都不能再由中央银行垄断，实际上已经出现了多个发行主体，货币去国家化的格局已经出现。 比特币的出现背后，更多的是近十年来电子货币和虚拟货币飞速发展的反映。 它是对现行货币体系更具代表性的挑战，有可能成为传统货币体系深刻变革的前奏。

（三）以积极开放的心态迎接新货币时代的到来

尽管目前的比特币很难证明自己是一种“理想货币”，但比特币交易活动仍在继续，并已蔓延至全球不同国家。 比特币的出现既是一种理想，也是一种需求。 比特币的短缺可能很快会导致一种设计更合理、更符合经济规律的“理想货币”的出现。 2013年12月11日，摩根大通银行向美国专利局申请了一项类似于比特币的虚拟支付系统专利，这或许预示着一个重要信号。 随着互联网应用的广泛、深入和加速，电子货币和虚拟货币的发展只会越来越快。 经过优胜劣汰的自由竞争，最终会出现更理想的货币形态和更高效的发行机制。

新的货币形态和发行机制对现有以央行为主导的货币体系的冲击将逐渐加大。 货币发行权和铸币税不再是央行的专属权利，传统的货币政策工具必须相应调整。 ，现有金融业的服务内容、服务模式和管理模式将逐步发生深刻变化。 面对电子货币时代的来临，顺势而为是明智的选择。 保守和消极应对只能导致落后和淘汰。 我们所能做的就是转变观念，早做准备，以积极开放的心态迎接新货币时代的到来。 .

本文转载自《中国银行业》杂志2013年特刊